El Gobierno busca que el ahorro pensional se invierta en el país
- Acta Diurna
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En un movimiento estratégico para fortalecer el mercado de capitales interno, el Ministerio de Hacienda presentó un proyecto de decreto que redefine las reglas de juego para las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). La iniciativa busca poner un freno a la creciente concentración de inversiones en el extranjero, la cual roza actualmente el 50% del portafolio total.
La medida se sustenta en una disparidad macroeconómica crítica: mientras la inversión en Colombia representaba el 19,7% del PIB al cierre de 2025, el ahorro nacional apenas llegaba al 8%. Según el Gobierno, esta brecha evidencia la urgencia de utilizar el ahorro pensional como motor de crecimiento.
La propuesta apunta a dirigir estos recursos hacia sectores con "altos multiplicadores económicos", tales como infraestructura, vivienda y energía. El objetivo es generar un "choque de productividad" que eleve el PIB potencial del país.
Con esta reforma, Colombia se alinea con experiencias internacionales como las de Brasil y Costa Rica, donde el ahorro pensional juega un papel fundamental en el financiamiento del desarrollo interno
La nueva regla: Límite global del 30%
El borrador del decreto introduce un límite global único del 30% para las inversiones en el exterior, aplicable a la suma de los cuatro tipos de fondos (Conservador, Moderado, Mayor Riesgo y Retiro Programado).
Anteriormente, los límites se manejaban de forma individual por fondo (hasta el 70% en el de Mayor Riesgo, por ejemplo). Con este cambio, la diversificación internacional se ajusta para priorizar el mercado local.
Una transición gradual
Para evitar desinversiones abruptas que afecten la rentabilidad, el Ministerio ha diseñado un cronograma de cinco años para el cumplimiento total de la norma:
Año 3: Las AFP deberán haber ajustado su inversión externa a un umbral intermedio del 35%.
Año 5: Cumplimiento pleno del límite del 30%.
Para lograrlo, el decreto ordena que la totalidad del flujo de las nuevas cotizaciones se destine a inversiones nacionales hasta alcanzar el tope exigido.
Salvaguardas y flexibilidad
El Gobierno enfatiza que este cambio no compromete los principios de seguridad, rentabilidad y liquidez establecidos en la Ley 100 de 1993. De hecho, se han incluido dos mecanismos de flexibilidad:
Mesas interinstitucionales: El Ministerio coordinará con el sector privado la estructuración de nuevos proyectos productivos para asegurar que haya dónde invertir el dinero.
Excepciones por "razones objetivas": Si las condiciones del mercado nacional impiden invertir con seguridad o rentabilidad, las AFP podrán justificar técnicamente el incumplimiento temporal del límite ante la Superintendencia Financiera.
Comparativa: Inversión en el Exterior
Concepto Situación Actual (2025/2026) Nueva Meta (Año 5)
Concentración Cercana al 50% Máximo 30%
en el exterior
Enfoque de inversión Diversificación geográfica Desarrollo
productivo local
Mecanismo de control Límites individuales por fondo Límite global agregado
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