Inflación de octubre: en tensa calma antes del coletazo de El Niño
El termómetro de la economía nacional volvió a encender alertas en el décimo mes del año. La inflación en Colombia se ubicó en el 6,30% anual durante octubre, completando así tres meses consecutivos de incrementos moderados pero sostenidos que desafían las expectativas de convergencia del Banco de la República.
Aunque la variación mensual registró un 0,20% —un respiro aparente que quedó levemente por debajo del 0,27% pronosticado por el mercado—, los analistas coinciden en que este comportamiento esconde una peligrosa dualidad: mientras ciertos bienes importados dan tregua gracias al comportamiento favorable de la tasa de cambio, los hogares enfrentan un encarecimiento implacable en la canasta básica y en los servicios fundamentales.
La aparente pausa en la trayectoria inflacionaria dista mucho de ser una victoria definitiva contra el costo de vida. Por el contrario, los expertos económicos advierten que el país se encuentra ante un espejismo estadístico, ya que el verdadero examen para los bolsillos de los colombianos se librará durante el cierre del año e inicio del siguiente, presionado fuertemente por la consolidación del fenómeno de El Niño y las inercias inflacionarias asociadas con la indexación salarial y los servicios públicos.
El repunte voraz de los alimentos
El motor principal de este repunte inflacionario radica en el sector agropecuario y de alimentos, un flanco históricamente vulnerable ante los choques climáticos. Durante octubre, la inflación anual de los alimentos escaló desde el 6,79% hasta el 7,37%, marcando su nivel más alto desde noviembre de 2023. En el acumulado del año, la variación de este rubro ya roza el 8,26%, mientras que el subgrupo de los alimentos perecederos registra una disparada alarmante del 17,78% anual.
En la práctica diaria, esto se traduce en estragos para la alimentación de las familias. Productos de consumo masivo y esenciales en la mesa colombiana como la papa —cuyo precio actual duplica prácticamente al que registraba hace un año—, los huevos, los plátanos, los tubérculos y las moras lideran una escalada de precios desmedida. Los analistas de entidades financieras señalan que las condiciones climáticas menos favorables ya están socavando la oferta agrícola, tensionando los costos logísticos y de producción desde el campo hasta las centrales de abasto.
Servicios e indexación: el costo de vivir en las ciudades
A la presión persistente de los alimentos se suma el comportamiento inflexible del sector servicios, el cual continúa aportando la mayor cuota de dolor a la inflación mensual. De acuerdo con las mediciones sectoriales, los servicios explicaron cerca de dos terceras partes de la variación observada en octubre, situando su tasa anual en el 7,15%.
Este fenómeno responde de manera directa a los mecanismos de indexación económica y a los ajustes derivados del incremento del salario mínimo del período anterior. Rubros como el arriendo efectivo y el arriendo imputado, sumados a las comidas fuera del hogar, los paquetes turísticos y las tarifas de energía eléctrica, operan como un ancla pesada que impide un descenso más rápido del indicador general. A esto se le suma la revisión constante de las tarifas reguladas, que aunque experimentaron una ligera moderación al pasar del 6,69% al 6,56% anual, se mantienen muy por encima de los promedios históricos previos.
El contrapeso de los bienes y la inflación básica
No todo el panorama es sombrío en el diagnóstico macroeconómico de octubre. Las medidas de inflación básica mostraron un comportamiento más favorable, evidenciando que las presiones internas de demanda no se están expandiendo de manera descontrolada por toda la economía. La inflación sin alimentos descendió por segundo mes consecutivo para ubicarse en el 6,06%, mientras que el indicador que excluye tanto alimentos como regulados se moderó hasta el 5,96%, una métrica monitoreada de cerca por el emisor para calibrar la persistencia de las presiones inflacionarias.
Asimismo, la inflación anual de los bienes experimentó una contracción notable hasta situarse en el 2,65%, su registro más bajo desde diciembre del año pasado. Este alivio responde principalmente a la apreciación sostenida de la tasa de cambio frente al dólar, un factor que ha amortiguado los costos de importación de materias primas, vehículos y bienes manufacturados, compensando parcialmente el impacto inflacionario proveniente del sector primario y de los servicios locales.
El sprint final y el fantasma de El Niño
Mirando hacia el futuro inmediato, el consenso entre los departamentos de estudios económicos de los principales bancos del país es que la actual estabilidad es puramente transitoria. Las proyecciones indican que la inflación experimentará un repunte o "sprint" durante noviembre y diciembre, impulsada por la intensificación de los efectos climáticos del fenómeno de El Niño sobre la generación hidroeléctrica y los cultivos.
Bajo este escenario, las estimaciones ubican la inflación de cierre de año alrededor del 6,7%. Si bien se espera que a partir de 2027 comience una senda gradual de descenso que ubique el indicador cerca del 5,1%, el camino de corto plazo estará plagado de obstáculos. Esta dinámica inflacionaria de cierre de año tendrá, además, una repercusión directa e ineludible en la arena política y social: constituirá el piso obligatorio de referencia para la inminente negociación del salario mínimo de 2027.
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